“国产GPU第一股”摩尔线程12月5日在科创板挂牌，首日交易暴涨425.46%，市值突破2800亿元。公司的成功上市与红杉中国、深创投、腾讯创投等风险投资基金的坚持密不可分。这一案例提供了最新迹象，表明商业投资可以变得更有活力，并更有效地促进技术创新。 2025年开始，随着一系列打通“收购、投资、管理、退出”衔接的政策措施的实施，更多耐心的资本将开始投向与高质量生产力相关的新领域。优先投资阶段、聚焦硬技术已成为行业发展的一大趋势，项目输出渠道也在进一步拓展。的建议“十五五”规划明确提出，日本要“鼓励风险投资”、“发挥政府投资资金的引导和推动作用”。上述发展将决定行业进一步发展的方向。未来，困扰行业发展多年的融资难、投资难、退出难等难题有望逐步缓解，加快构建更适合培育新生产力的创投生态圈。 “早投资、低投资、硬技术投资”。 IDG资本与兰驰创投联合领投10亿美元天使轮。研维半导体与永芯方舟完成数亿元A轮融资及其他币种融资……近期，多个案例显示，创投正在积极进行“早投、小投、硬科技投资”。机构多组数据也佐证了这一趋势。从投资规模来看，我国创投行业规模不断增长。今年10月底，私募创投基金总额达14.74万亿元，较“十三五”末增长27.46%。企业风险投资（CVC）、并购基金、二级市场私募基金（S基金）等正在陆续创建。另一方面，从投资领域来看，风险投资具有更鲜明的特点：早期投资、小额投资、硬科技投资。清科研究中心发布的《一季度融资市场观察》报告显示，一季度至三季度完成的大规模融资主要集中在半导体、机械制造、汽车等行业。清洁技术。人工智能芯片、集成电路、新能源智能汽车、创新药物等各个领域正受到投资机构的持续关注和资金支持。从投资阶段来看，机构股权轮持续推进。中信证券观察，从投资轮次来看，整体处于“双峰”状态，“早投资、小金额”的趋势持续强化。中信证券投资组合配置部分析师主管刘晓天表示，随着股市投资范式从投资“商业模式”转向投资“技术创新”，不同类型的金融机构因投资需求的差异化而采取不同的投资策略。政府投资资金从政策驱动转向环境驱动，产业资本从房地产转向保险资金投资战略性产业赋能，多渠道积极发展新兴产业，市场化机构投资者从互联网领域转向先进制造业。促进“并购、投资、管理、退出”循环 证监会主席吴清日前发表题为《提高资本市场体系综合性和适应性》的论文，提出促进私募股权、创业投资基金“并购、投资、管理、退出”循环，加强培训。发展和加强耐心、长期和战略资本。市场人士认为，相关部门将进一步解锁“收购、投资、管理、退出”全链条，不断激发创投活力，鼓励创投机构押注呃支持“早期、小规模、硬技术投资”。融资方面，黄金收购效率有望进一步提升。财新证券研究发展中心首席经济学家、总经理袁川表示：“我们将进一步加快发展股票投资，构建完整的股票投资体系。就是要覆盖政府的产业引导基金、各类私募基金和创业投资基金，引导一批股权投资基金‘投资硬性、小型、早期技术’。”中国投资协会创业投资委员会会长沈志群认为，除了国有和民间创投外，鼓励和支持创业投资外资风险投资回流将成为“十五五”期间扩大开放的重点目标之一，大力推动天使投资发展，推进天使投资进程。天使投资人队伍的扩大也将加快。私募风险投资已成为促进科技成果转化、为早期项目和初创企业提供零对一资本支持的主要风险投资机构。此外，多年来行之有效的企业投资CVC，尤其是近年来兴起的创投母基金投资、股权转让基金投资等，发展迅速，形成多元化的投资模式，有望产生更大的投资效应。退出方面，“资本退出”趋势下，多元化退出机制有望进一步优化。 “要打通创投行业‘收购、投资、管理、退出’的闭环，促进资本的良性循环，需要构建多种退出体系，包括并购、退出等。收购资金。其中，通过并购退出因其灵活性和行业整合价值，应该是解决EXIT问题的主要方向。”LP投资咨询创始人郭力波表示：（记者詹书立）
（编辑：马鑫）
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