2025年12月31日，备受市场关注的《公开募集证券投资基金销售费用等管理规定》（以下简称《管理规定》）正式颁布，并将于2026年1月1日起施行。本次销售费率改革的实施是公募基金行业发展的重要里程碑，标志着佣金费率的顺利实施。公共基金行业的改革已经实施了大约三年。富国基金表示，《管理规定》是深化落实新“国九规定”、推动行业转型高质量发展的重要举措。深入落实“投资者导向”核心理念，降低申购费和资费，优化资金服务LSO, el fomento de la tenencia a largo plazo, la fomento de la tenencia a largo plazo, la adhesión a la orientación de desarrollo de los foldos de Capital, la estandarización de las comisiones de ventas, la Creación de una plataforma de venta directa para inversores institucionales, 等, proporciona una fuerte推动工业的发展和可持续发展，为首都市场注入活力。有效让投资者受益，引导长期投资。利益的精确分配使所有持有者受益。特别是，改革是为了服务于民众的利益而进行的，是整个改革的核心，并明确了改革的决心和诚意，并以中央指标和可视化的方式进行了改革。首先，在价格优惠方面，我们实现了各类产品订阅费、销售服务费的合理降低。拉雷总投资额为 34%，预计每年将增加 3000 万人民币。例如，对于每年 0.25% 的货币服务，逆向交易者可将逆向成本降低 10.000 元，每次 10 元。积极采取行动，将关税减免1.5%，减免10,000元，将关税减免70元。在此期间，我们对管理的管理规定了更多的分类标准和上级限制，包括暂停费用、暂停费用以及服务和服务费用。股票基金的申请费和申请费资产不能超过0.8%，其他混合型基金不能超过0.5%，指数和债券基金不能超过0.3%。我们还设置了不同的上限其销售佣金和服务佣金取决于产品类型。赎回费制度方面，区分个人投资者和机构投资者，建立差异化的债券基金免赎回费持有期限，优化指数基金免赎回费制度。在系统的“优化”层面，之前“重初次启动、轻操作”的逻辑被完全颠倒了。通过将赎回费用完全转化为基金资产，分销商的收入与投资者的短期“买旧买新”行为脱钩。同时明确取消非货币基金持有一年的销售服务费，目的是引导投资者告别短期投机，拥抱长期投机，从而降低长期投资成本。从发展的角度来看，《管理守则》明确指出：产业资源投资于两个重点领域。一是维持对散户销售的客户保留费的上限，该费用占管理费的比例低于50%，并激励销售代理改善散户投资者的服务体验和盈利意识，并在两个重要领域进行投资。同时，通过对非零售投资者的股票型基金、混合型基金等基金的营销制定差异化安排，鼓励行业着力更好提升股票型基金竞争力，强化财富管理核心。此外，新建的直销行业服务平台（FISP）将为基金管理人提供直销服务。降低业务成本、提高效率、控制风险，为行业提升专业服务能力、优化客户体验开辟了新的可能。三大重要变化开启行业新篇章高质量发展。此外，在上一版征求意见稿的基础上，对《管理规定》的诸多条款进行了优化和完善，旨在有效堵塞漏洞、填补空白、提高效率，全力维护公募基金销售市场的良好秩序。此次改革将“保护基金份额持有人合法权益”置于制度设计的中心，推动行业发生三项重要变革。首先我们看一下从“规模”到“回归”的方向转变，它将会实现。通过大幅降低销售成本、压缩“差旅支出”空间，从根本上引导销售组织转向健康、长期的模式，留住客户，提高留存率。其次，完成理念的转变，鼓励“长期”而非“短期”投机。 “带赎回费返还资产”、“长期合作”等协议“公司持股免手续费”强化“长期投资、价值投资”理念，帮助投资者提升长期持有体验。三是推动产业生态变革。《管理条例》将明确规制资本权益归属、投资顾问收费、股权公平对待等长期灰色地带，将考虑不同机构差异，调整收费改革，打造更公平、更透明、更可持续的产业新生态。回顾改革历程，自证监会自2023年7月开始开展佣金率改革工作，沿着“基金管理人-证券公司-销售机构”的流程分步推进，前两阶段取得了令人瞩目的成果，为第三阶段销售佣金率改革的实施奠定了坚实的基础。据统计，三阶段投资者每年累计获利超过500亿元。富国基金作为IPO行业“成立10家”之一，认为此次央改不仅是“降费”，更是“优化机制”、“重构生态”。未来，富国基金将积极落实《管理规定》的要求，持续强化投研能力，优化服务体系，与行业同行合作，创造稳健的风险回报，提高行业的本质稳定性。发展，努力打造投资者信赖的一流投资机构，共同迎接以投资者盈利意识为标准的行业新时代。
（编辑：康博）
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